在过去30年里，企业和消费者曾受益于跨越国境的互通，这使得电子产品、服装、玩具和其他商品的供应十分充足，从而有助于价格保持在低水平。

但是，随着新冠肺炎疫情和乌克兰战争持续对贸易和商业关系造成重压，这个富庶时期似乎正在经历一定程度的逆转。企业正在重新考虑向哪里寻求产品代工并着手储备库存，尽管这意味着效率降低和成本提高。如果这种状况持续下去，这样一种远离周密安排的全球化转变可能对通货膨胀和世界经济产生重要影响。

经济学家们正在争论最近的供应链混乱和地缘政治冲突是否会导致全球化生产的逆转或重构，即曾经迁移到海外的工厂是否将返回美国和其他政治风险较小的国家。

如果发生这种情况，许多商品价格持续几十年的下降可能宣告终结，甚至可能开始朝相反方向发展，从而推高整体通胀。自1995年前后以来，汽车和设备之类的耐用商品一直抑制着通货膨胀，而服装和玩具等非耐用品的价格通常只是呈现缓慢上涨。

上个月在洛杉矶港。随着全球货物运输网络重新调整，产品可能不像以前那样便宜且容易获得。

疫情暴发后，随着运输成本飙升以及与强劲需求发生碰撞的供应短缺推高汽车、家具和设备价格，这些趋势在2020年底开始改变。尽管几乎没有经济学家预期过去一年迅猛上涨的价格将会持续，但问题在于导致商品价格上涨的长期趋势是否将会继续。答案可能取决于远离全球化的转变是否会得到确立。

在最近的一项活动中，当被问及是否可能远离全球化时，美联储主席鲍威尔说：“这将肯定会是一个不一样的世界——它可能会是一个通货膨胀更高、生产力更低，却更具韧性和供应链更健全的世界。”

不过，鲍威尔认为，形势将会发生多么极端的变化还看不清楚。他说：“不清楚我们是否会看到全球化的逆转。显而易见的是，这种过程将被放慢。”

此次疫情也暴露出此前高度优化的供应链受阻带来的雪球效应：工厂关闭和运输延误使企业难以获得某些商品和零部件，包括对于电子产品、家用电器和汽车至关重要的半导体。航运成本在短短两年内飙升了10倍，从而抹去了在海外生产某些产品所带来的成本节约。

许多经济学家预计，耐用商品的价格上涨将在今后几个月里大幅降温，这应该有助于缓和总体价格上涨。3月份的数据显示，这些上涨正开始变得温和。随着用于购买汽车、机器或家庭装修物资的贷款变得更加昂贵，美联储加息可能有助于抑制购买行为。

目前还不清楚工厂搬迁至更靠近美国本土的做法会到达什么地步。科尔尼管理咨询公司发布的2020年和2021年的“回流指数”是负值，表明美国正在从低成本国家进口更多的制成品。但是，更多企业报告说，它们正在把供应链从亚洲转移至其他地区，美国的企业高管对于把更多制造业活动安排到美国持更积极的态度。