建发股份27.51亿收购建发房产8%股份的关联交易，出现蹊跷的“两日游”。

12月22日，建发股份发布公告称，已与控股股东建发集团签署了《股权转让协议》，拟收购建发集团持有的公司控股子公司建发房产8%股权，收购价格为建发房产8%股权的对应评估价值27.51亿元。交易完成后公司持有建发房产62.654%的股权。

“为增强公司盈利能力，并推进建发集团逐步履行历史遗留的向公司转让建发房产少数股权的承诺。”建发股份在公告中如此解释收购原因。

对于此次收购，建发股份董事（包括独立董事）的表决结果为全票通过。没想到经过周末的两个非交易日，建发股份于12月24日（周日）晚间发布公告称交易终止。对于取消的原因，建发股份惜字如金：“因外部因素影响”。建发股份还表示“待时机成熟后再择机启动”。

作为建发集团内地的上市平台，建发股份历史上曾被注入外贸、物流、航空、房地产、金融等多个行业的资产。1999年建发股份收购厦门联发集团75%的股份，布局发展房地产开发运营业务。

2009年，建发股份与母公司建发集团通过股权置换与现金购买的方式获得了建发房产54.654%的股权。当时由于上市公司资金有限，建发房产股权并未全部置入建发股份，建发集团承诺将在合适的时机将所持有建发房产45.346%股权转给建发股份。

转让股份的承诺至今已有14年。截至目前，建发股份持有建发房产的股份仍只有54.654%，剩余45.346%股权还在集团手中。

除了拖延了14年的承诺，建发股份此前对收购股份的原因表述中还有一条“增强公司盈利能力”。据国金证券测算，建发股份收购建发房产8%股权，可以增厚其归母净资产和利润。“公司以27.51亿元的对价收购建发房产8%股权，对应建发房产评估总价为343.88亿元，在2023年7月31日审计报告中建发房产扣除永续债后的归母净资产为270.12亿元，增值率为27.31%。”

看似板上钉钉的交易突然取消，建发股份归之于“外部原因”。

今年以来，多数地产股表现不佳且大面积破净。Wind数据显示，12月21日，A股共有381只个股股价跌破每股净资产，其中地产股中ST世茂、金融街、金地集团市净率最低，分别为0.230倍、0.299倍、0.309倍。建发股份最新的股价9.43元（12月25日盘中）相对每股净资产刚刚好腰斩，相对年初降幅近30%。

地产股破净如此严重的情况下，建发股份收购建发房产8%的股份，不仅没有折扣，还有稍许溢价。27.51亿元对应8%股份，也就是1%股3.44亿。按照9.43元的价格，如今建发股份1%的价格仅2.83亿元。

有投资者在公开论坛中质疑建发股份此交易“两日游”：“上市公司的市值管理如同儿戏。”

今年8月，建发股份公布募集资金总额不超过77.88亿元的配股计划，对应配股数量10.52亿股，配股价不超过7.4元/股，远低于当时还有10元/股的二级市场价格。在2023年的年中业绩会上，有投资者对配股的时机提出质疑，并咨询管理层是否有提高市值的举措。管理层仅回应：“管理层将继续做好各项经营管理工作，以良好的业绩回报广大投资者。”