日前，全球各国政府债券持续抛售，导致美国30年期国债收益率自2007年以来首次升至5%，德国10年期国债收益率升至3%，这些举措可能会加速全球经济放缓，给股市和企业债券造成损失。

市场愈发认为，主要经济体将在更长时间内维持较高利率以遏制通胀，因为美国经济数据持续强劲，以及交易商因债市收益率上升而大幅平仓，都对市场造成沉重打击。

在被视为全球金融体系基石的美国国债市场，刚刚过去的一周内，10年期美国国债收益率飙升20个基点，达到4.8%。今年以来上涨近100个基点，而在2022年，美国国债收益率跃升200多个基点。债券收益率与价格走势成反比，曾认为债券预期价格将会上涨的资产经理们现在开始认输。

资产管理公司Artemis的固定收益投资组合经理胡安·巴伦苏埃拉表示：“目前的抛售背后有巨大的动力，因为市场的仓位是错误的……很多人此前认为，由于美联储已经达到峰值利率，是时候购买政府债券了，这意味着原先大多数市场都在做多。”

10月4日，30年期美国国债收益率自全球金融危机以来首次触及5%的心理水平，德国10年期国债收益率触及3%，这是自2022年初收益率为负以来一个新的里程碑。随着跌势的蔓延，澳大利亚和加拿大10年期国债收益率本周迄今各自飙升逾50个基点，英国30年期国债收益率触及5%以上的25年新高。

投资者紧张的另一个迹象是，备受关注的MOVE指数触及四个月高位，显示债市波动性再度升温。政府借贷成本影响着从房屋抵押贷款利率到企业贷款利率的方方面面，债券暴跌的速度引发了股市的恐慌，同时推高了避险货币美元，进而给日元等其他货币带来了痛苦。

木星资产管理公司的主权债券基金经理维克拉姆·阿加瓦尔说：“在这个节骨眼上，我们对风险资产非常谨慎。”他说，一方面，股票和企业信贷等风险较高的资产容易受到央行加息带来的最终衰退的影响。

借贷成本再度飙升也是令各国央行头疼的问题，因为它们需要在经济前景恶化的情况下权衡维持高利率以遏制通胀的必要性。

然而，围绕这种恶化何时以及以何种形式出现的不确定性正在推动债券市场变得更加复杂，并导致较长期债券的大幅抛售。据纽约联邦储备银行说，美国10年期限溢价指标——一项衡量投资者持有长期债券能获得多少补偿的关键指标——自2021年6月以来首次呈现正值，自8月底以来上涨了70多个基点。

荷兰合作银行利率策略主管理查德·麦奎尔说：“大家都认为会出现衰退，但是它并未到来。然后，油价一路走高，这当然会使政策利率的前景变得更加复杂。”他说：“我认为，所有这一切都在让投资者非常谨慎地把资金锁定在更长期的政府债券上，他们要求对这种久期进行补偿。”