对石头科技来说，2021年是“波澜起伏”的一年。

自建品牌、股东减持、高管离任、转头造车等，褪去早期光环的石头科技开启了自我成长的漫漫长路。2021年，离开小米的石头科技，正在苦苦寻找新的出路。

2021年，石头科技实现营业收入58.37亿元，同比增长28.84%；净利润达14.02亿元，同比增长2.41%；扣非净利润为11.9亿元，同比下滑1.47%。

这并非是一面向好的财报，反倒是在“去小米化运动”中，石头科技走得越发艰难。

不再“疯狂的石头”，还能重回巅峰时刻吗？

寻求“独立”，步履维艰

2021年，被视为石头科技完全脱离小米的第一年。

数据显示，2021年石头科技自有品牌收入占总收入的98.8%。海外市场也逐渐成长起来，和国内市场平分秋色。

2019年之前，石头科技一直在小米的庇护下高速发展。享受着“小米生态链企业”称呼打开知名度的同时，也享受着来自小米的销售渠道、供应商等各种优势，石头科技迎来了快速发展时期。

但背靠大树好乘凉也必然失去了面对市场变化的主动性，和成长起来的小米生态链企业同步进行的是，石头科技也开始寻求“独立”，试图摆脱对小米包括供应商、订单、渠道等的依赖。

这是在市场上立足、赢得投资者真正认可的必然要求。伴随着“去小米化运动”的开展，发展自有品牌后的石头科技，开启了“行路艰难”的时期。

2020年2月，石头科技成功登陆科创板舞台。也是从这个时候开始，石头科技明显放缓了脚步。

2020年，石头科技的营收为42.05亿元，同比增长7.7%，而2019年的增幅为37.81%，2018年的增幅为172.90%。

营收依赖小米，也在这之后显露出危机。2021年，石头科技除了大力推广自有品牌外，加快了海外市场的拓展步伐，用以缓解“去小米化”后的业绩压力。

财报显示，2021年，石头科技的营收增幅稍有回升，营收为58.37亿元，同比增长28.84%。这样的数据看似能够重回此前“疯狂”发展的时期，但营收上去了，利润却“停滞”了。增收不增利，首次出现在了石头科技的财报中。

难赚钱的背后，是营业成本的增长。财报显示，石头科技营业成本为30.19亿元，同比增长33.69%。

对于营业成本的增加，石头科技给出的解释为，营业收入增长导致营业成本的同步增长，以及委外加工费涨价导致的单位成本增加所致。

失去了“小米生态链企业”这个最大的特征之后，石头科技在开拓自身销售渠道、拓展海外市场等各方面花的钱也越来越多。2021年，石头科技的销售费用占营业成本近三成，为9.38亿元，而上年同期销售费用占营业成本的比重还不到四分之一。

财经评论员王赤坤表示，“行业高速增长即将终结，市场占有率即将不再是共同增长而是此消彼长，石头科技躺赢的时代即将过去，必须挖空心思拼运营、价格、投资、创新、投入等，而这也必然导致石头科技的整体成本上升，投入产出比降低，毛利也在下降。即便是脱离小米的低毛利率之后，自有品牌毛利率上来也未能带动净利润增幅，这或许是石头科技此次财报披露的营收增幅放缓，增收不增利的根本原因。”

跟行业龙头的差距，又拉大了

就在两三年前，石头科技一度被视为家用清洁机器人赛道领头羊科沃斯的对手。如今，科沃斯一个子品牌“添可”的营收，就已经接近石头科技的总营收。

石头科技公布2021年年报后第二天，科沃斯也亮出了2021年财报。对比两家财报，科沃斯无论是营收规模还是增速，甚至于净利润的增速都远超石头科技。

2019年，高速发展期的石头科技已经追近了科沃斯。当年石头科技营收达到42.05亿元，净利润为7.83亿元，相比之下科沃斯的营收为53.12亿元，净利润仅为1.2亿元。

这是科沃斯的调整期，也是石头科技最高光的时刻。

2022年4月6日，石头科技举行了新品扫拖机器人的品鉴会。

一方面退出低端市场对科沃斯营收数据产生了不小的影响，另外一方面推出主攻高端智能生活电器产品线的子品牌“添可”，拉升了营收成本，进而造成净利润下滑。

如今，轮到科沃斯缓过劲来，石头科技的日子不好过了。

根据奥维云网最新数据显示，2022年2月，扫地机器人品类下，科沃斯在线上市场的零售份额仍旧以40%远超石头科技的20%。

石头科技的唯一优势在于研发，科沃斯近五年来研发费用占营收比几乎都未超过5%。相比而言，2021年，石头科技研发费用占营收比接近了8%。

石头科技面临的另一个问题是股东的减持。包括小米旗下的天津金米投资合伙企业多次减持，以及其他早期股东包括启明创投、高榕资本等也都有过减持套现的动作。

除了股东外，石头科技公司高管也曾有过多次减持动作。报告显示，天津石头时代企业管理咨询合伙企业(有限合伙)作为石头科技员工持股平台，在2021年3月～2021年7月23日期间，累计套现达17.4亿元。

此外，在今年1月底，一则“石头科技掉头造车”的消息甚嚣尘上。消息源于石头科技创始人昌敬于1月份成立了一家名为上海洛轲智能科技的公司，其主要经营范围涉及新能源汽车整车销售、新能源技术研发等。

记者曾就石头科技造车传闻向石头科技求证，其称石头科技并没有造车。此后，石头科技也在其他媒体澄清，洛轲汽车融资项目与其没有关联，公司没有参与。

在此背景下，石头科技的股价一跌再跌。截至发稿前，石头科技股票跌至560元上下，和此前近1500元每股的价格相比，市值蒸发600多亿元。

“扫地茅”能够重回巅峰吗？

从小米的庇护中独自成长，阵痛期无法避免。

但外界更为关心的是，石头科技还能再现曾经的高速发展吗？至少从目前的数据和表现来看，石头科技未来要走的泥泞路还有很长。

换个角度看，即便是在自有品牌发展态势向好，海外市场逐渐打开的背景下，还得看市场留给石头科技发挥的空间有多大。

谈及市场现状，王赤坤表示，清洁家电目前技术门槛较低，在各方资本继续投入和加持下，行业供给增加，供给增长超过需求增长，供需平衡即将被打破，行业即将充分竞争。

根据奥维云网的数据，2016-2020年，中国扫地机器人零售量由274万台增长至654万台，扫地机器人的市场规模由38亿元增长至94亿元。我国扫地机器人产业发展较晚，但在产品需求上呈现快速增长态势。

整体来说，市场需求在经历了2019年的回落后，又重新焕发生机。但生机之下，石头科技的竞争优势和行业壁垒并不高。

奥维云网最新数据统计，2022年3月，中国扫地机器人线上渠道品牌科沃斯仍占据主要地位，占44%左右的市场份额。赛道中新兴力量云鲸科技一跃成为第二名，而石头科技则以16%左右的市场份额退居第三位。

值得注意的是，创业公司云鲸科技自主研发的全球首个洗扫拖一体机小白鲸，扫拖一体、“拖布自清洁”等直击用户“清洁+自集尘”的需求痛点，后来居上。

在国内市场，石头科技目前的处境可谓是“前有狼后有虎”的境地。但即便是石头科技将目光投向海外市场，除了国产品牌科沃斯之外，海外仍以iRobot扫地机器人独领风骚，留给石头科技的海外市场也并不多。

即便石头科技在不断加大研发投入，加速新品研发周期，但市场上目前存在的同质化竞争必然引发新一轮洗牌。

“扫地机器人领域，来自各方的进击都颇为猛烈，石头科技早期进入的窗口期红利已经消失，且缺少真正差异化的技术护城河。”互联网时评人张书乐表示，石头科技如果无法在技术上有真正突破性的地带，在传统家庭清洁企业进击智能清洁的状态下，仅仅靠价格来维持份额，将寸步难行。

此外，扫地机器人的价格日渐增高也逐渐压抑了市场需求。数据显示，2021年扫地机器人产品均价快速提升。线上均价由2021年1月的1500元-2000元，增长至2022年3月份的3000元左右。

从科沃斯以及石头科技2022年一季度财报来看，尽管营收有一定的增幅，但同比增幅呈现放缓之势。

从各电商平台销量数据来看，石头科技的销量增长与补贴价关系较大，在双十一、618以及日常节假日活动中，石头科技推出的大额补贴也可以迅速拉升销量。

目前，在石头科技淘宝官网上，定价为5899元起的新品G10S系列扫地机器人以及定价4799元的G10扫地机器人均给出了近1000元的高额补贴。

一旦高额补贴取消，销量是否会急速下滑？当然，面对这个考问的不止石头科技一家。

“最核心的还是技术壁垒，但目前专利壁垒较高的还是国外品牌iRobot。对石头科技来说，稳住市场份额的同时，提高自身的行业壁垒最为关键。”业内人士总结道。