美国7月的通胀读数延续了降温趋势，为美联储在9月的会议上降息奠定了基础。美国劳工部表示，7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为2021年以来最低水平，略低于经济学家此前预期的3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀率为3.2%，也创下三年来的新低。

持续而广泛的通胀放缓为美联储提供了更大空间，使其可以专注于缓解劳动力市场可能出现的任何疲软迹象。全美互惠保险公司首席经济学家凯茜·博什蒂安契奇表示，这些数据“非常鼓舞人心，应该会给美联储很大的信心来启动宽松政策”。市场反应较为平淡，表明投资者已从担心通胀转为担心就业市场。主要股指小幅上涨，美国国债收益率在最初攀升后走低。

最近的报告并不完美，住房价格的上涨速度快于6月。不过，从二手车到医疗保健等其他类别的广泛改善足以抵消房价的加速上涨。此次公布的数据标志着核心通胀率连续第三个月温和上涨，与美联储的通胀目标保持一致，也恢复了从去年开始但在今年年初被中断的放缓趋势。

在2023年7月将利率提高到20年来的最高水平之后，美联储官员在这一年里一直在关注何时开始降息。6月份的降息计划因年初通胀回升而被搁浅。但现在，降息已步入正轨。这既是因为通胀数据有所好转，也是因为有迹象表明未来几个月劳动力市场可能会出现不受欢迎的疲软迹象。7月份失业率从年初的3.7%上升到4.3%，反映出尽管裁员人数目前仍处于低位，但企业招聘还是不温不火。

因此，美联储9月份开会时的讨论焦点将集中在是按照传统降息0.25个百分点，还是加大幅度，降息0.5个百分点。一些分析师认为，鉴于通胀率仍高于2%的目标，美联储官员还需仔细权衡是否降息超过正常幅度。