随着业绩披露季大幕落下，又有企业 “锁定”了退市命运。

5月9日，*ST美尚发布公告，收到深交所下发的《事先告知书》，因公司连续20个交易日收盘价低于1元，深交所决定终止公司股票上市交易。当日开盘，ST美尚即停止交易，股价最终定格在0.13元。

如果看得再远一些，自2016年*ST美尚的股价达到最高点24.92元/股后，就开启了下跌模式。如今股价相比最高点已跌掉近99%，总市值仅剩8766万元。

无独有偶，近年来*ST美尚还因财务造假、信息披露违规等问题，备受监管部门关注，多次被点名。

曾“贵”为生态景观建设界的巨头，*ST美尚市值一度高达百亿，也做了尚贤河湿地工程、太湖湿地生态修复和保护等多个示范项目。

随着退市步伐愈近，这家公司的“风云史”以及背后老板、江苏女富豪王迎燕的故事，徐徐展开。

带病上市，连年造假

公开资料显示，*ST美尚，即美尚生态景观股份有限公司（美尚生态）成立于2001年，是全国少数拥有风景园林设计和施工“双甲”资质的企业之一。2015年12月，美尚生态登陆深交所创业板，成为华东地区园林行业首家A股上市公司。然而，上市至今，*ST美尚几乎走出了一条完整的“亏损、造假、退市”路线，令人唏嘘不已。

2016年，美尚生态的业务还处于发展期，同年公司净利润首次突破2亿元，2018年净利润更是达到3.87亿元。

好景不长。2020年，美尚生态首次遭遇亏损。随后，其2020年度财报被中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。根据相关规定，公司股票交易被实施退市风险警告。2021年5月7日，五一假期刚过，其股票简称就由“美尚生态”变更为“*ST美尚”。

从此，*ST美尚便开启了持续亏损的道路。2021年，*ST美尚发生10.45亿元的巨额亏损，2022年继续亏损6.87亿，2023年又亏损5.45亿。短短4年时间，*ST美尚累计亏损额高达23亿元。另据*ST美尚4月29日最新发布的2024年一季报，仅一个季度就亏掉了1.698亿元，同比下降92.76%，基本每股收益只剩下-0.25元。

亏损只是“前菜”，更令人触目惊心的，还在于其长达9年的财务造假。据*ST美尚日前披露的行政处罚书显示，公司曾连续多年虚增净利润。具体来看，美尚生态2012年虚增净利润1171.27万元（虚增净利润占当期披露净利润的16.56%，下同）。2013年虚增净利润1652.33万元（16.31%），2014 年虚增净利润767.15万元（7.12%），2015年虚增净利润6672.74万元（60.52%）。

2015年是美尚生态上市的年份，这意味着，按照上市要求提前披露的三个年度财务数据中，均存在造假成分，属于名副其实的“带病上市”。

而且，上市后出具的第一份年报，也有超过60%的净利润是财务造假得来。倘若按照真实的盈利数据，美尚生态大概率上市首年就利润腰斩了。

造假一旦开始，后面就很难再停下来。从2016年到2020年上半年，*ST美尚又接连虚增净利润共计3.54亿元。

除此之外，公司还存在未按规定披露关联交易及资金占用、非公开发行股票行为构成欺诈发行等违法行为。

回顾*ST美尚近几年来的公告记录，深交所的关注、警示信息层出不穷，自去年以来至少给*ST美尚发了十余封问询函，有问公司财务数据的，有问公司最新诉讼进展的，但*ST美尚绝大多数时候都是“已读不回”，态度主打一个无所畏惧。

直到2024年4月，其收盘价连续多天低于1元。其间，*ST美尚多次发布公告提醒投资者，公司股票可能存在因股价低于面值被终止上市的风险。

王迎燕

57岁女老板操纵自家股票，还亏了2亿

站在*ST美尚身后的，是公司的控股股东王迎燕。作为一名60后女企业家，王迎燕暴露在公众和媒体面前的次数并不多。但她身上确有一种敢打敢拼的特质，不然不会在2016年，自己49岁那年以50亿元的财富值跻身胡润百富榜。在2020年界面新闻推出的中国女富豪榜单上，王迎燕夫妇又以34亿元的财富位列第50位，和碧桂园杨惠妍、龙湖吴亚军、蓝思科技周群飞夫妇同处一榜。

在大佬云集的资本市场，她名气不算大，“主意”却不小。

最典型的事例是，任美尚生态董事长期间，王迎燕曾伙同私募操纵自家股票，导致公司股价大幅下跌，市值蒸发，并因此被证监会立案调查。

据证监会出具的行政处罚决定书相关内容可知，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、季云（时任上海永树资产管理有限公司法定代表人）实际控制“吴某”等113个证券账户，集中资金优势、持股优势，连续交易“美尚生态”，对“美尚生态”进行操纵。操纵期间，账户组累计买入31.4亿股，买入399.84亿元；卖出31.38亿股，卖出397.98亿元，累计交易额近800亿元。

令人啼笑皆非的是，自己交易自己家的股票，如此明显的内幕交易，在扣除佣金和相关税费后，账户组亏损还达到了2.38亿元。

无论如何，上述种种已经是操纵证券市场的行为。证监会决定对王迎燕、季云分别处以500万元、300万元罚款。

操纵股票，甚至违反了《证券法》的相关规定，并没有让王迎燕就此收手。2021年，王迎燕又被曝出占用公司约3亿元资金，其间，上市公司多次发公告称已经还款，但直到两年之后，才曝出这样的还款，并非真正意义上的归还，而是“前日归还，隔日再转走”的戏码。

在*ST美尚于2023年7月发布的公告中显示，*ST美尚的全资二级子公司——上海花景园艺有限公司的收款账户网银、财务印鉴均由出借人王迎燕控制。2021年6月30日，上海花景收到30000.75万元还款，但次日这笔资金便被出借人原路转回。

企查查显示，美尚生态目前有失信被执行人记录19条，涉案总金额1.83亿元；被执行人记录12条，涉案总金额8.32亿元。限制高消费记录98条。王迎燕亦被列为失信被执行人、被执行人，被限制高消费、冻结股权。

这其中，王迎燕还涉及20余项终本案件，即法院已无法查找到她任何可供执行的资产，只好裁定终止执行程序。

在2023年年度报告中，*ST美尚直言，2023年，受宏观经济环境及地方财政支出收紧影响，部分项目所在地政府或城投公司预算承压，未按约定付款进度支付项目款，影响了公司营运资金并导致应收款项回款速度下降，从而大幅增加应计提的资产减值准备。

但尽管如此，王迎燕等一众企业高管，仍在操纵股市期间多次减持套现，赚得盆满钵满。

“到处都是雷，满眼都是泪。”“这样的股票碰到就是无尽的深渊。”股民呐喊之声已经响起。