日前，百胜中国控股有限公司（以下简称“百胜中国”）发布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财报。

全年来看，公司经营利润达到13亿美元，同比实现11%的增长，核心经营利润增长11%。2025年第四季度，经营利润同比增长25%至1.87亿美元，经营利润率提升80个基点至6.6%。

值得注意的是，这一增长是在总收入全年增长4%和第四季度同比增长9%的背景下实现的，某种程度上，显示出百胜中国在效率提升和成本控制上的效果。

细分来看，肯德基2025年度系统销售额同比增长5%，外卖销售额同比增长26%，约占肯德基公司餐厅收入的48%。经营利润同比增长8%至13亿美元，核心经营利润同样同比增长8%。

百胜中国表示，肯德基在2025年延续增长势头，大单品继续扮演增长支柱，“辣味原味鸡”“薄脆金沙鸡翅”均获得消费者青睐。

而必胜客2025年度系统销售额同比增长4%，经营利润率为7.9%，同比增长110个基点，创下公司2016年上市以来的最高纪录。

纵观过去一年的战略，“前端分层、后端聚合”，是百胜中国首席执行官屈翠容在财报电话会中特别提及的一点。

所谓前端分层，是百胜中国能覆盖广泛消费场景，满足多元化消费场景的关键。后端聚合，则指在门店、区域以及品牌之间共享资源，提升效率。

典型如肯德基的“肩并肩”模式，将母店与肯悦咖啡或肯律轻食“肩并肩”（即肯悦咖啡或肯律轻食模块共享肯德基主店的店内资源），带来销售和利润增长。

2025年，肯悦咖啡从约700家扩张至2200家，成为肯德基增长最快的业务模块之一，平均每周上新一款。以能量碗为主打的肯律轻食（KPRO）也在2025全年新增超200家。

而近期，百胜中国试点“双子星”模式，将肯德基与必胜客并排开设，2025年开出约40对双子星门店。

截至2025年末，百胜中国门店总数已达到18101家。百胜中国的目标是，2026年门店总数超2万家，2030年门店数量超3万家。

值得注意的是，百胜中国在拓展市场的同时也面临挑战。财报显示，必胜客第四季度客单价同比下降11%，公司表示这符合大众市场策略，事实上，这也带来了同店交易量同比增长13%的效果。但长期来看，必胜客如何在提升客流与维持盈利水平之间找到最佳平衡点，仍需持续观察。