中美经济正处于脱钩的边缘吗？贸易数据或许可以表明是这样，因为中国虽然曾是美国十年间最大的贸易伙伴，但这一地位正被墨西哥取代，中国在美国贸易市场的份额正在减少。但分析人士表示，现实情况未必像表面那样。他们指出，供应链状况日益复杂，使得世界前两大经济体之间的贸易流动更加难以确定。

从表面上看，中美经济毫无疑问正在分化。从绝对数值来看，美国从中国的进口并没有大幅下降，但就市场份额而言，下降幅度很大。加利福尼亚大学国际贸易经济学家卡罗琳·弗罗因德说，这不一定是因为美国从中国的进口减少，而是由于美国与墨西哥等其他合作伙伴的贸易迅速扩张。

而墨西哥并非个例。亚洲国家——尤其越南——也因为美国重新定义跨太平洋贸易而受益匪浅。德拉戈曼咨询公司分析师亨利·斯托里表示，这种转变的主要原因是亚洲国家利用了靠近中国的优势，因此能够吸引到中国的投资。

越南近年来对美国的出口大幅增长，从2012年的210亿美元增长到2022年的1360亿美元，并成为美国的主要贸易伙伴之一，尽管越南的大部分业务实际上是总装。美国财政部长珍妮特·耶伦2023年夏天访问了这个东南亚国家，她强调越南在没有中国参与的美国供应链中的重要性，凸显美国贸易关系的巨大变化。

耶伦访问期间，虽然有一张她坐在一辆在越南组装的电动摩托车上的照片被广泛传播，但美国媒体之后发现，照片中摩托车的大部分零部件都来自中国。

进入美国的产品很难追溯原产地，总装环节通常是贴上著名的“（某地）制造”标签的阶段。因此，中国企业通常可以绕过贸易限制。斯托里表示：“尽管中国正在失去（美国）市场份额，但我认为其整体出口仍在走强。”他补充说：“自2018年特朗普加征关税以来，出口增长最快的地区实际上是中国的中西部省份。”

最新数据显示，美国2023年从中国进口额减少两成。从其在美国进口商品中所占比例排名来看，中国十几年来将首次从第一位滑落。按美国商务部的年度数据计算，中国在美国进口来源国中的排名很可能被墨西哥超过。

与此同时，美国由进口低价的中国产品等向国内自产转变，但由于国内人手短缺，这可能成为推高物价的因素。物价高企是拜登政府支持率低迷的原因之一。大选之前，如何兼顾对华强硬姿态与抑制通胀的平衡，将是令美国政府头痛的事。但想摆脱中国并非易事。随着美国国内电动汽车的普及，对于电动汽车生产而言不可缺少的锂离子电池进口激增，进口依赖度达到七成。