60岁的张文中，要再战一回。

12月7日，多点Dmall向港交所提交招股书，这位零售界大咖再度成为舆论焦点。

在更多人眼中，多点Dmall似乎只是零售市场混战下的一个O2O购物软件。但张文中称之为“二次创业”。官方介绍里，这家企业为本地零售业提供了基于云、端到端的SaaS平台，“让传统零售企业在数字化时代活得更好”。

张文中入狱的七年间，恰恰是中国互联网蓬勃发展的黄金期，也是互联网改变零售业态的时期，电商的发展，一方面丰富了消费者购物的体验，另一方面也对实体零售企业带来不小的冲击。

“零售就是高科技”，这是张文中在入狱前就曾经提出过的论断。依托物美+多点这一模式，物美实现了线上线下一体化发展。

但B端运营上，该公司的主要营收还是依赖物美系。新零售专家鲍跃忠称：“很多企业用过多点，但这几年基本都不用了。不用的原因是什么，肯定是用的不好，不管用。”

面对起落，张文中或许早有平常心；但对企业来说，每一次浮动，都暗示着行业的走向。

被时代错过的互联网大佬

张文中的人生，分为入狱前和出狱后。

入狱前，他曾以20亿元身家登上“胡润百富榜”第152位，一手创办的企业被外界比作“明日沃尔玛”；出狱后，世界完全改变，中国互联网行业高歌猛进，江湖上都是马云、刘强东等新一辈创业者的传说。

张文中曾在2021年接受俞敏洪的专访。在俞敏洪眼中，张文中是“学霸”“谦谦君子”“一帆风顺”。“从他的智商、理解力，他抓住机遇的能力，物美一干就成功了，很有商业头脑，所以他进去（监狱），对他来说是很难接受的”。

张文中的创业显得比现在的创业者要顺利许多，物美创办第一年的销售额就达到1亿，实现盈亏平衡，并有了两千万的现金流；2002年，年销售额达50亿人民币，纳税超1亿元，在全国零售连锁业排名12；2003年，物美成为“中国流通民营企业在港上市第一股”。

磨难在最意想不到的时候发生。2006年，和登上胡润百富榜同年，张文中毫无准备地撞上大坎。他因卷入北京原副市长刘志华案而被指控犯诈骗罪、单位行贿罪以及挪用资金罪，被中纪委调查。2009年3月，虽经撤销了一审判决的部分量刑，但张文中依然被认定犯有诈骗罪，各项罪刑并罚最终获刑12年，被处罚金50万元。

图为俞敏洪专访张文中节目截图。对于冤案，张文中表示要用毕生精力去纠正这样一件错的事。

据媒体报道，那时的张文中，正在与花旗集团敲定8600万美元的股份配售协议，同时也在与江苏时代超市协定并购计划。这一切，都随着入狱戛然而止，“很冤枉，也很无助”。直到2018年张文中最终被改判无罪。

山中方七日，世上已千年。几个月的时间足以改变一个行业，何况七年。

团队失去主心骨，物美只能旁观变局，无能为力。2006年张文中入狱前，物美已发展出567家店铺，被业内视为本土最具潜力的零售公司之一。等到2015年，公司经营的大型超市只剩168家，不久就从港股退市。

“我弟弟张斌带领物美团队苦苦支撑，企业才没有垮掉，但失去了重大发展机遇。”张文中后来这样形容那段“割裂”的时光，“当你走出牢笼的那一刻，如果你不能和过去告别，不断怨恨，那你就永远留在牢房里了。”

出狱后的张文中，逐渐找回了曾经的状态，再次启动收购大计。2018年4月，收购乐天玛特，同年接手168家邻家便利店；2019年6月，收购重庆商社，同年收购麦德龙中国。

虽然有过七年的牢狱经历，但张文中很早就已经摸过互联网的“脉搏”。

1999年，网商世界电子商务公司成立，这是他在物美之外的新尝试。这一年，百度和阿里成立、QQ正式上线、招商银行推出了网上支付业务。张文中彼时计划从零售企业着手，“向上”打通批发商、零售商等整个供应链，然后再到消费者。

可惜的是，关联方们无法接受这样的模式。那时的张文中，入局实在太早了。两年后，在董事会一致建议下，“网商世界”结束经营。“这是一个壮烈的实验”“看来我缺乏马云那种坚定不移的斗志”。

营收仰仗“物美系”

如今物美超市内，收银区的工作人员可能还会手把手帮助顾客下载多点APP。超市入口处，或许还能听到“在多点APP下单，享受更多商品优惠”的宣传。

在大部分消费者心中，多点Dmall只是物美超市的“线上版”。他们不了解这家公司以及张文中的筹谋。

多点Dmall可以看作这位企业家多年后的一种回归。

创业之初，张文中的目标并非超市，而是开发了一套零售管理信息系统：能“一笔一笔（交易）记录在案”“POS机是前端，后端还有软件系统来支持它。我们希望它能够形成一个标准化产品，卖给所有企业“。

可惜，产品没有好销路，团队只好选择在北京开办一家名为“物美”的示范店，以此证明产品的实力。

“平时我是一个连商店都懒得逛的人，本来对零售业也没有任何想法，从来没有想到要做零售业。”早年间创业时，张文中曾这样表示，后来他更是公开调侃自己是“误入歧途”。

2006年4月，北京某地的物美大卖场。

痛点是在实践中发现的。重获自由的张文中，再次带领物美直面市场。改造中他发现，不只物美，整个传统零售业都需要脱胎换骨的改造。

2015年，多点Dmall成立，计划借SaaS操作系统，帮助传统零售企业实现彻底的数字化转型；2017年，与中百集团达成合作，多点Dmall正式走出物美的“温室”，开始“多点联盟”。

招股书显示，多点Dmall目前已形成由零售核心服务云、电子商务服务云、营销及广告服务云三大板块组成的零售云解决方案。2019年到2021年，分别实现营收2.65亿元、4.87亿元和10.45亿元。

其中，零售核心服务云是为零售商提供端到端的数字化解决方案，包括Dmall OS系统及AIoT解决方案；电商服务云则是帮助零售商建立及经营其自己的线上商城，并将其与Dmall市场上的消费者连接起来；而营销及广告服务云是指通过多点移动应用程序、小程序为品牌商及零售商提供营销工具，并通过合作门店的广告位提供线下广告服务。

多点Dmall的零售云解决方案 图源：招股书

通俗点来说，多点Dmall一是要给传统零售商做升级，通过互联网技术提升他们的店内管理效率，二是通过提供完整的电商能力，使企业们具备线上运营的能力。

关于客户，外界对多点Dmall的质疑很多。招股书显示，2019年到2022年9月，客户数量从69家持续增长到了458家，但同期来自于“物美系”（包括物美集团、麦德龙中国实体、银川新华集团、重庆百货集团）的收入占比高达67.9%、66.6%、67.9%、73.3%。

正如其招股书中所写：“失去一名或多名主要客户，未能与一名或多名主要客户续签协议，或未能扩展客户群，均可对我们的经营业绩及推广我们服务的能力产生负面影响。”

此外，尽管收入上升，四年来公司依然持续亏损。2019年初到2022年9月底，多点Dmall分别产生亏损8.30亿元、10.90亿元、18.25亿元及4.81亿元，累计超过40亿元。

新零售专家鲍跃忠向《凤凰WEEKLY财经》表示，一个产品如果能解决问题，那它就有价值，就可能盈利。如果解决不了问题，还盲目烧钱，那肯定就会亏损。

《凤凰WEEKLY财经》曾试图联系多点Dmall公司，但对方以不方便为由，婉拒了采访。

除了国内，多点Dmall也将目光放眼海外。

某招聘平台上，多点Dmall共发布75个岗位，其中与海外有关的岗位共7个，包括项目经理、大数据产品经理、TMS/WMS工程师等，薪资水平从12K×13薪到35K×13薪不等。招股书显示，此次IPO募资，部分将用于海外扩张，如扩充海外业务开发团队、创建适合海外市场应用程序或模块、招聘具有海外经验的执行专家等。

多点Dmall的未来，在于大厂吗？

随着多点Dmall IPO进程的推进，零售业的格局再次被各方探讨。

有人认为，这家公司的未来，很大程度上取决于互联网巨头们的动向。

手握巨大流量池，巨头们财大气粗。互联网公司这些年，自上而下，利用传统零售实现流量变现。阿里耗资400多亿收购高鑫零售，大润发线上线下进行数字化改造；京东推出京东到家，降低门槛，很快实现商家规模化。此外，两家公司还做着新的尝试，如盒马生鲜、京东七鲜等。

在张文中眼里，多点Dmall和阿里即时零售并非“你死我活”的关系。“阿里更全面”；多点Dmall是“改旧城”，阿里盒马是“建新城”，多点Dmall和当下零售企业结合，帮助他们以更少的代价实现数字化。盒马尝试了不同模式的店面，引领着行业的发展发向。

此外，多点Dmall与京东到家也被比对。有媒体认为，二者的本质不同在于互联网平台的思路和传统零售人的思路。一个为线下带来更多的流量，一个则基于传统零售的切身痛点，从门店后端的数字化改造入手。

图为多点Small零售核心服务云解决方案中，智能补货模块的说明 图源：招股书

“多点Dmall在跟阿里、京东、美团等巨头竞争中，没有显著优势，未来或将面临残酷挑战。”天使投资人、知名互联网专家郭涛这样表示。

不同于上述观点，鲍跃忠认为，探讨多点Dmall的未来，视野应拓宽到整个零售业。

“和大厂小厂没关系，大厂做零售也照样亏，关键在于谁有能力解决问题。”“现在看来，多点Dmall，以及其他一些做SaaS的企业，没有解决零售企业的困境，也不是整体行业转型的方向。”

“在消费升级的主旋律下，最近越来越统一的观点是，零售企业转型，需要解决的是商品力的问题。原先超市的很多商品，不能适应现在人的需求。”

零售业混战，不到最后一刻，很难知道谁会胜出。每家企业都有自己的切口和战略。

可以确定的是，零售业正在变革，张文中不曾放弃。