欧洲货币欧元正急剧贬值。7月5日，欧元对美元汇率一度达1欧元兑1.02美元，是2002年12月以来的低位。背景因素是，乌克兰危机导致能源价格上涨，人们对欧洲经济衰退的担忧正在增强。此外，考虑到脆弱财政状况下的南欧经济，投资者认为欧洲很难像美国那样大幅加息，这也是影响因素之一。

自俄乌冲突以来，市场对欧洲经济的担忧不断增强。欧元区6月消费者物价指数（初值）同比上涨8.6%，创下自可追溯统计数据的1997年以来的新高。这是因为，供应不稳定风险导致能源和食品等各种商品价格飙升，家庭收紧钱包，能源短缺导致企业活动停滞的担忧也加剧。

美国高盛公司估计，欧元区今后一年内陷入衰退的概率为40%，高于美国（30%）。高盛指出：“欧洲面临的最大风险是能源供应混乱。”欧元区整体贸易收支因能源价格高企而恶化，截至4月欧元区已连续六个月亏损，这也是促使欧元贬值的因素。

不少人指出，之所以对欧洲经济衰退的担忧强于美国，是因为欧洲地区存在结构性问题。欧元区成员国数量从2002年的12个扩大到现在的19个。而欧元区内部财政政策并不统一。希腊和意大利等国存在财政问题，与德国和法国等大国之间容易产生经济差距。

欧洲和美国的经济差距与金融政策的差异直接相关。美国自3月以来已连续3次加息，6月决定加息75个基点，为约27年来的最大幅度。美国急速推进加息，加紧抑制通货膨胀。

另一方面，欧洲央行终于在6月决定加息25个基点。理事会会议后，南欧国家国债收益率暴涨，被迫采取措施抑制国债价格下跌，欧洲难以像美国那样大幅加息。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德说：“（我们）有必要确保不存在阻碍货币政策传导至整个欧元区的分裂。”

欧元在1999年问世后不久就表现疲软，在同年底跌破1欧元兑1美元的平价水平。到2002年欧元货币开始流通，欧元对美元汇率恢复至平价水平。之后欧元继续升值，在2008年达到1欧元兑1.6美元左右的高位。但此后，欧债危机等经济担忧蔓延，欧元对美元汇率走低。

即使在美国等经济形势坚挺的国家，大幅加息导致经济衰退的担忧也在蔓延，欧洲经济存在结构性弱点，人们对其走势更加警惕。即使欧洲央行转向加息，欧元汇率也走低，这一现状反映了欧洲经济问题的根深蒂固。