去年亏了64.82亿元的北汽蓝谷，经过将近一年的努力，似乎没能带来什么改变。

10月27日收盘后，北汽蓝谷发布了2021年第三季度财报，财报指出其依旧处于亏损状态，且前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损金额达26.44亿元。

不过亏损的业绩并没能影响到股市表现。10月28日开盘后，北汽蓝谷股价很快触及涨停，原因或与极狐同华为、百度合作进展两个利好消息相关。

值得注意的是，这一幕曾多次在极狐和华为释放合作进展消息时出现。

在与百度、华为的捆绑下，北汽蓝谷的股市能够持续走红多久？在持续亏损的情况下，谁能成为北汽蓝谷的止损“救兵”？

营收同比增3倍靠卖“碳”？

财报显示，今年前9个月，北汽蓝谷实现营业收入60.98亿元，同比增长55.49%；归属于上市公司股东的净利润亏损26.44亿元，相比去年同期的28.84亿元有所收窄；扣除非经常性损益的净利润为亏损29.49亿元，去年同期这一数字为31.09亿元。

单季度来看，北汽蓝谷第三季度实现营业收入36.61亿元，同比增长352.19%；归属于上市公司股东的净利润亏损8.31亿元。对于第三季度营业收入变动比例，北汽蓝谷的解释是主要系整车销售及积分收入同比增加所致。

不过从整车销售来看，其为北汽蓝谷营业收入增加的可能性较小。北汽蓝谷此前发布的2021年9月产销快报显示，9月北京新能源汽车股份有限公司的销量为2450辆，今年累计销售1.7万辆，同比下降19.50％。今年第三季度，北汽蓝谷每个月销量同比跌幅均超过60%。

但如果是卖碳积分，情况就有所不同了。有分析指出，碳积分需求旺盛、价格一路高涨，是北汽蓝谷营业收入增长的重要原因。

据《2020年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况》公示，业内碳积分报价已经突破3000元/分。今年碳积分一直在涨价，有机构预测年底碳积分价格会突破5000元/分。与此同时，今年7月中旬，全国碳交易市场上线交易。开市首日，全国碳交易市场累计成交量达410万吨，成交额超2亿元。

以特斯拉为例，今年三季度，其积分收入达2.79 亿美元，去年一年更是靠积分盈利16亿美元。

作为“积分大户”，碳交易为北汽蓝谷带来的营收比重自然也不低。据工信部发布《2020年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况的公示》，北汽蓝谷可用于交易积分高达89466分，北汽蓝谷麦格纳可用于交易的积分高达12396分，这对于北汽蓝谷来说可谓是巨大的财富。

尽管营业收入出现翻倍增长，北汽蓝谷股东户数大量流失却是不争的事实。财报披露，截止到9月30日，北汽蓝谷股东户数为15.75万户，较上期（截至2021年6月30日）减少3.11万户，减幅为16.51%。

股价涨停“昙花一现”？

值得注意的是，在财报发布第二天，北汽蓝谷就对外释放了其与华为合作的新进展，这直接将其股价拉升至涨停。截至10月28日收盘，北汽蓝谷股价报14.1元，总市值达604.51亿元。

据北汽蓝谷相关负责人透露，搭载华为鸿蒙操作系统的极狐阿尔法S华为HI版新车将于11月小批量产交付。

同时，百度副总裁、自动驾驶技术部总经理王云鹏也在10月28日的百度“Apollo Day”技术开放日上透露，基于极狐αT打造的首批5辆Apollo Moon已经在首钢园内运营，今年年底前Apollo Moon极狐版会有100辆车下线。

在华为、百度两大利好消息加持下，亏损的北汽蓝谷股价飙至涨停也就不难理解了。

“很大可能是炒一波概念，单从北汽蓝谷的业绩来看，资本不可能给出高估值。”一金融分析师告诉《凤凰WEEKLY汽车》，极狐同华为、百度的合作进展消息会给股市带来刺激作用，但这种涨幅不会成为长期现象，只会短时间内带动股价。

自极狐在今年4月上海车展发布与华为联合打造高阶自动驾驶汽车后，北汽蓝谷股价于5月20日创下近6年新高，报19.87元。此后，随着极狐和华为共同打造车型新进展的释放，其股价也跟随出现涨停。

《凤凰WEEKLY汽车》统计发现，北汽蓝谷近一年已收获16次涨停。当然，整体波动也较明显。

向上突围路在何方？

今年年初，北汽蓝谷董事长刘宇官宣的战略规划中，提出让北汽新能源在三年内重回销量冠军，而极狐正是实现这一宏伟目标的主角。“打造面向下一代的世界级智能网联电动汽车，是北汽蓝谷赋予ARCFOX极狐的使命。”刘宇曾对外宣称。

同时刘宇给极狐定下了2021年完成1.2万辆的小目标。肩负着北汽蓝谷向上突破重任的极狐，实际表现如何呢？

极狐目前已上市阿尔法 T（αT）、阿尔法 S（αS）两款高端纯电动乘用车。中国银保监会上险量数据显示，阿尔法S从4月上市到9月，其用6个月的时间共交付857辆新车。甚至在刚上市的前2个月，阿尔法S交付量不足3位数。

今年前9个月，极狐累计上险数据为2582辆，这个数字还不到北汽蓝谷总上险量的20%，这令北汽蓝谷的破局之路显得格外漫长。

而极狐与华为打造的阿尔法S华为HI版要到今年11月才能小批量交付，极狐官方曾在今年6月表示，华为版本的车型目标在第四季度实现交付1000辆新车。如果按照官方的计划，该车型在今年最后两个月平均至少需要交付500辆才能达标。

以阿尔法T和阿尔法S的销量现状来看，极狐阿尔法S华为HI版要实现上述目标仍然面临不小的挑战。

一边是不尽如人意的产品业绩，一边是频繁的人事变动。10月初，“极狐汽车总裁于立国已经离职，下一站或将加盟小米汽车”的消息陆续从各家媒体传出。于立国作为极狐“开山老将”，带领其走过初创阶段。

10月21日，北京现代副总经理樊京涛出任北汽新能源常务副总经理。这是继今年初刘宇升任北汽新能源董事长、代康伟出任北汽新能源公司总经理兼北汽蓝谷公司总经理后，北汽新能源高管层又一次新调整，频繁的人事变动，能否给北汽新能源带来质的变化尚属未知。

可以肯定的是，北汽蓝谷眼下的困境并不容易解决。如果今年四季度不能实现利润的大幅逆转，在连续两年巨额亏损的情况下，北汽蓝谷明年将面临“ST”风险。

截至10月末，据不完全统计，极狐内部高管辞职已有两位数。汽车行业分析师张翔曾指出，“作为一家已经输不起的车企，领导层还频繁变动，更容易让员工工作积极性及工作效率大打折扣”。