“水银门”持续发酵

理想汽车发酵近一个月的“水银门”事件又有了新进展。

7月30日，理想汽车“水银门”车主“正义谦叔”晒出其体检报告，称7月26日检查结果确诊为汞中毒，现在已经办理住院手续。该车主指出，其24小时排出的检验值达到359，超出生物接触极限，就是中毒标准10倍，超出正常值接近百倍。

目前该车主和理想汽车方面都希望通过法律途径来调查解决。

7月初，刚提车3个多月的“正义谦叔”曝出在其理想ONE副驾座椅里往外渗水银，之后在理想交付中心拆开该车主驾座椅时也发现了水银的存在。

理想汽车对此曾官方回应称，在零部件、生产、制造等所有环节对于汞的使用和采购量为零，生产与运输装配流程座椅的匹配为离散状态，正好有问题的副驾座椅碰上正好有问题的主驾座椅装在同一辆车中的概率接近为零。“如果在车上发现汞的存在，一定是外部行为造成的”。

理想汽车的座椅供应商佛吉亚也发表声明，称座椅整个生产过程均不涉及使用汞元素，上述理想ONE批次座椅生产期间工厂内无异样状况。

严格意义上来讲，车辆正常生产过程中不涉及水银材料，但不排除在某些环节被污染。至于污染是来自于车辆出厂前还是出厂后第三方所为，目前尚无定论。

不过，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想此前在微博的喊话（“造谣我们用水银的人和媒体，祝愿你们血液里流动着水银，脑子里装满了水银！”已删除）还是让理想汽车深陷舆论风暴。

一波还未平，一波又起。

为了验证理想ONE座椅下面是否存在水银，知乎“拆车实验室”甚至自购了一辆全新2021款理想ONE，并直播了拆解过程，结果并没有在新车的座椅下方发现水银，但是在座椅的铁质支架上出现大面积锈蚀痕迹。

理想汽车对此回应称，理想ONE的座椅骨架采用了高强度钢，且有用一定的防锈防腐处理。使用过程中，骨架与发泡无纺布的摩擦，保护材料会被擦拭掉就会出现部分锈迹，即使存在锈蚀现象，也为浮锈，此浮锈对座椅的性能及安全强度均无影响。

知乎上一位一汽-大众工程师解释，汽车上金属零件大部分材质是钢或者铁，比如车身钣金、翼子板、纵梁、加强件，属于易生锈材质。裸板件正常室温、常规湿度条件下，三至七天便开始生锈；有的零件加工过程中会接触到酸性的切削液会加速腐蚀，员工搬运拿取过程中的汗液也可能是生锈原因之一。

上述工程师表示，主机厂往往会根据消费者的关注点划分质量的ABCD等级，外观可见的地方，必须零容忍。但是对于消费者不易于看见的地方，往往会放松一些质量要求，比如这次理想的座椅，需要拆开才能看到生锈。“正常消费者谁又会去拆座椅呢，等到多年后再去维修时，谁又能想到是出厂时便生锈了呢？这个时候就全凭厂家良心了。”

有业内人士告诉《凤凰WEEKLY财经》，大部分汽车座椅内部某些骨架既不喷漆也不做电镀，只是普通的低碳钢冲压焊接，大部分情况下在车辆使用寿命内不会有太大影响，但可以为座椅厂家和主机厂都省下一笔成本。

尽管不影响质量和安全性能，“生锈门”还是令用户对理想的品控产生质疑。

负面舆论缠身

在理想交付量不断增长的同时，来自用户端的负面声音也不断增加。最严重的当数两个月前的老车主维权。

今年5月底，理想发布2021款理想ONE后，不少刚提车的老车主感觉被“割韭菜”，“还没上牌的新车就成了老款”。相比老款，2021款理想ONE在增程电动系统、智能驾舱、辅助驾驶系统、续航、雷达、摄像头等关键配置进行了60多项更新升级，但指导价只高出1万元。

更令车主不能接受的是，销售人员此前并未透露新车6月1日即上市交付的消息，反而以“今年没有改款”或“改款变动很小且价格贵很多”为由误导用户尽快下单。这被老车主解读为理想官方刻意隐瞒新车消息以清库存，目前已有多地车主委托律师准备对理想提起集体诉讼。

去年理想还因“断轴”召回10469辆理想ONE。截至2020年10月31日，理想ONE累计发生前悬架碰撞事故一共97起，其中有10起发生了前悬架下摆臂球头从球销脱出的情况，概率高于同级别车型。在舆论压力下，理想不得不将此前给出的“升级”方案更改为召回。

此外，在理想汽车App上，有多位车主发布视频反映，燃油模式下增程器工作时车辆会发出刺耳的高频噪音，时速60km以上就会很明显，而且速度越快噪音越明显。还有针对车漆质量的吐槽，太软太薄甚至“指甲都能抠掉”。

不少用户也因各种质量问题犹豫要不要购买理想ONE。

目前理想旗下仅有一款在售车型理想ONE，自2019年11月量产交付以来，截至2021年6月30日，累计交付超过63,000辆。特别是刚刚过去的6月，理想汽车交付7713辆创月度新高，同比增长320.6%，环比增长78.4%。由于2021款理想ONE的推出，理想汽车6月新增订单量超过1万，也创下历史新高。

尽管订单量依然保持增长，但在一波未平一波又起的负面新闻中，理想的品牌形象还是受到一定影响。不少车主将其在App上的昵称改为“有理想no未来”“绿油油的小韭菜”“韭菜王”等对理想品牌及李想本人明显失望的名字。

业绩亏损延续，研发投入缩减

继小鹏汽车之后，理想也于近日通过港交所上市聆讯，或将在8月底以双重上市的方式在港挂牌。高盛、中金为其联席保荐人，瑞银集团为财务顾问。

截至7月29日美股收盘，理想股价报收30.66美元，总市值277.36亿美元。

在中概股遭遇连续暴跌的资本市场环境下，回归港股成为“蔚小理“拓展新的融资渠道的最优方式。据悉，蔚来也在筹备回港上市。不同于小鹏、理想，在美股上市较早的蔚来或可满足港交所“至少两个完整会计年度期间保持良好合规记录”，以“二次上市”的方式回归港股。

随着交付量的提升，理想汽车的收入总额也由2019年的2.844亿元增至2020年的95亿元。

尽管收入总额在提升，但理想汽车的财务数据并没有那么“理想”，截至目前依然处于亏损状态。2018年净亏损15.32亿元、2019年24.39亿元、2020年1.52亿元。

理想预计2021年净亏损将继续扩大，其中2021年前3个月，净亏损已经达3.6亿元，主要是由于对未来车型研发和自动驾驶解决方案的持续投资，以及生产设施和销售服务网络的扩张。

伴随着连年亏损的，是理想汽车陡增的销售成本，由2019年的2.85亿元增至2020年的79亿元。理想在聆讯后资料集中表示，销售成本的增加是由于汽车销量的增加而导致的生产及材料成本、人工成本、制造费用、运输及物流成本的增加，以及预估保修成本的储备。

目前理想采用了直营的销售模式，零售门店选址在目标用户可能光顾的购物中心，交付及服务中心一般位于交通便利的郊区。截至2021年6月30日，理想在中国主要城市拥有97家零售门店，根据灼识咨询报告，理想在2020年12月实现每家门店平均交付超过100辆车，而中国同行的平均水平约为50辆。

不同于小鹏汽车研发费用逐年增加，理想汽车的研发费用从2019年的12亿元缩减为2020年的10亿元。理想汽车表示这是因为2019年准备生产理想ONE所以产生了较大的校验和测试费用，进而导致设计和开发支出减少。截至2021年3月31日，理想有1,633名雇员从事研发工作，包括汽车设计及工程、智能系统及自动驾驶部门，研发人员人数也少于小鹏汽车的2,442名。

和蔚来、小鹏相比，理想在纯电技术上并没有优势。当然在战略规划上，理想已经意识到纯电路线的重要性，并重点投入了高压纯电动技术，并在为未来的高压纯电动车型开发两个平台——Whale、Shark。但最快也要2023年才能推出首款纯电车型。

此外，在现金流方面，截至2021年3月31日，理想拥有现金及现金等价物61亿元，相比2020年12月31日的89亿元减少近三成。相比之下，小鹏汽车截至2021年4月底的现金、现金等价物及受限制现金为294亿元，在仅有一款车在售且尚需大量资金投入新平台、新车型的情况下，理想的现金流并不宽裕。

李想此前在接受媒体采访时曾坦言，“我们不介意以任何方式去获得更多资金储备，包括资本市场、二级市场、银行贷款及发债等。”

根据数据公司Dealogic统计，截至2021年6月30日，中资企业海外整体再融资额达到548亿美元，同比增长近1.9倍，其中港股再融资额达507亿美元，同比增约2.1倍。在此背景下，结合国内造车新势力三巨头的内卷现状，我们也就不难理解理想汽车为何如此急迫地想要在港股上市。

不过，以小鹏汽车回归港股20多天持续破发的情势来看，理想汽车短时间内在港股的表现也难言乐观。

你如何看待理想汽车的未来发展？