报告警示防范三方面风险

【本刊综合】瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光撰文称，2017年中国政府工作报告虽然诸多指标和往年差别不大，但其背后的实质内涵却有非常大的不同。以下三大风险是报告中并未过多涉及，但又需要保持警惕的：第一，对贸易战的挑战着墨不多。中美贸易战的前景会较大程度影响今年经济运行，中美贸易顺差占中国出口的18%、GDP的3.7%，贸易战如果发生将不可避免地降低中国外需。第二，去杠杆仍然缺乏可操作性政策。去年去杠杆的落实与预期存在差距，杠杆率并未下降，M2占GDP比重进一步上升至2.08倍。今年去杠杆方面虽比去年讨论有所深入，但相比于去产能、去库存、降成本、补短板等多有明确指标性约束，去杠杆政策仍主要为描述性的软约束。第三，对通胀风险并未提及。政府工作报告提到CPI目标3%，在预期之中，但今年通胀走势存在不确定性，年通胀压力仍然不减，一旦通胀上行，将对货币政策空间造成制约。